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8月中旬，资金面继续维持均衡态势，不过货币市场短端利率正快速反弹。昨日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）短端利率大幅上行，隔夜Shibor反弹28.7个基点，重回2%以上，报2.113%。7天Shibor上行6.5个基点，报2.491%。中长端利率继续下行，幅度明显收窄。

在资管新规背后所隐含的逻辑，我个人的理解是一方面要求银行压缩老产品，但同时银行要发新产品，这样可以通过新产品来稳住总规模。但新产品发行比预想的要难。这里我只讲一个原因，大家都知道，在这个过渡期里面新产品和老产品同时并存。老产品是有预期收益率的，目前收益率还比较高，新产品是没有预期收益的净值型产品，客户承担风险。当这两种产品在市场上并列发行的时候，如果老产品的价格不大幅度地下降，那么新产品的发行是会非常困难的。比如你是一个投资者，银行告诉你三个月期限的产品，收益可以到4.8%；另外还有一个新产品，这个产品可能是4.5%-5.2%，具体多少不知道（实际上也可能更低或更高），你说你买哪一个？你估计会去买那个老产品，可见在这种情况下新产品销售的困难是非常大的。

短短半个月，华安证券第一、第二大股东陆续发布拟减持公司股份计划，不免令人产生疑惑。1两大股东纷纷“减持”据华安证券的最新公告显示，公司控股股东安徽国控集团及其一致行动人拟以集中竞价、大宗交易等方式进行股份减持。本次减持的股份数量累计不超过公司股份总数的1.28%，其中安徽国控集团拟减持股份不超过公司总股本0.61%。安徽国控集团及一致行动人合计持有华安证券25.77%的股份。

1月24日晚间，中国人民银行宣布，决定创设央行票据互换工具为银行发行永续债提供流动性支持央行表示，为提高银行永续债（含无固定期限资本债券）的流动性，支持银行发行永续债补充资本，中国人民银行决定创设央行票据互换工具（CentralBankBillsSwap，CBS），公开市场业务一级交易商可以使用持有的合格银行发行的永续债从中国人民银行换入央行票据。同时，将主体评级不低于AA级的银行永续债纳入中国人民银行中期借贷便利（MLF）、定向中期借贷便利（TMLF）、常备借贷便利（SLF）和再贷款的合格担保品范围。

首先，继MSCI分步扩大纳A因子比例后，在2月份进行季节性调整，是指数操作的常规性动作，是约定俗成的一项工作。唯一不同的，是2020年1月份开始延续至今，在中国乃至全球蔓延的新冠肺炎疫情，对各地各级资本市场造成了不同程度的波动，也带来不同程度的损伤。在这样一个大背景下，各经济体都面临更加严峻的现实，世界经济前景不确定性加重，但MSCI并没有因此改变计划中的工作，并针对中国A股的季节性变化做出相应调整，比如纳入京沪高铁等新股，是持续追踪中国市场的专业性、职业性的体现，也是对所有跟踪指数的投资人的敬畏，更是对自己国际声誉的珍视。

除此之外，蒋九明持有的1.99亿股顺威股份的股票中，1.98亿股股票处于司法冻结状态。据《中国基金报》报道，蒋九明遭到司法冻结的股票与质押式证券回购纠纷有关，而且质权人均为华安证券。3保荐业务为“零”最近不太安生的华安证券营收情况又是如何？